Fall des US-Dollars: Institutionelle Anleger verkauften bereits im Februar
Der US-Dollar (DXY) ist offiziell die schwächste Währung auf dem freien Devisenmarkt (Forex) seit Anfang des Jahres. Dieser vertikale Abwärtstrend, der gegenüber allen wichtigen Währungen der Welt mehr als 8 % beträgt, war von der technischen Analyse bereits im Januar vorhergesagt worden. Für diejenigen, die die wichtigsten technischen Signale verfolgen, ist dies keine Überraschung: Ausbruch aus dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt Anfang März, struktureller Druck, der mit dem Elliott-Wellen-Fraktal-Ansatz sichtbar wird, bärische Signale des Ichimoku-Systems... kurz gesagt, die technischen Instrumente hatten gesprochen, und der Markt hat in diesem Jahr 2025 tatsächlich einen Abwärtstrend eingeschlagen.
Die Frage ist nun: Ist ein Boden in Sicht? Kurzfristig testet der Markt vielleicht die starke charttechnische Unterstützung von 99/100 Punkten beim DXY (siehe Hauptchart dieser Analyse).
Mittelfristig könnte sich der Abwärtstrend fortsetzen. Klar ist, dass die institutionelle Positionierung eine zentrale Rolle bei der Abwärtsbewegung gespielt hat: Hedge-Fonds und Vermögensverwalter haben sich im tiefen Winter negativ zum US-Dollar geäußert. Bereits im Februar wurden sie zu Nettokäufern von EUR/USD, wie aus dem COT-Bericht der CFTC hervorgeht. Anfang März wurden dann alle institutionellen Anleger zu Nettoverkäufern des US-Dollars gegenüber einem Korb der wichtigsten Währungen (siehe die eingefügten Daten in der nachstehenden Grafik).
Bis repetita mit dem ersten Jahr von Trumps erster Amtszeit (2017)
Es war der Handelskrieg, der der sogenannten gegenseitigen Zölle, der die Zunahme der mittelfristigen rückläufigen technischen Signale für den US-Dollar gegenüber einem Korb der wichtigsten Währungen bewirkte. Die Volatilität an der Wall Street explodierte, nicht zuletzt wegen der eskalierenden Zölle der Trump-Administration. Das wirtschaftliche Klima in den USA wird für die Märkte immer unberechenbarer, da die Handelspolitik scheinbar improvisiert ist und Entscheidungen zu systemischer Unsicherheit führen.
Doch damit nicht genug: Auch der US-Anleihemarkt sendet Warnsignale aus. Die Rendite für 10-jährige Anleihen ist gestiegen, und die Spreads zwischen den USA und anderen Industrieländern haben sich vergrößert. Manche sprechen sogar von einer Art chinesischem Druck auf die US-Schulden durch massive Verkäufe von Staatsanleihen. Der MOVE-Index, ein Barometer für die Volatilität von Anleihen, bestätigt dies: Die Spannungen sind da, und sie belasten eindeutig den Dollar.
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Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulieren oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden. Der Handel oder Besitz von Finanzinstrumenten kann mit erheblichen Verlusten einhergehen. Der Wert von Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten kann steigen oder fallen. Es besteht ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste beim Kauf, Verkauf, Halten, Staken oder Investieren in diese Instrumente. SQBE spricht keine Empfehlungen zu bestimmten Investitionen, Transaktionen oder Anlagestrategien aus.
CFDs sind komplexe Instrumente mit hohem Verlustrisiko aufgrund von Hebeleffekten. Die Mehrheit der Privatanlegerkonten erleidet Verluste beim Handel mit CFDs. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen.
Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
Die Nutzung internetbasierter Systeme kann erhebliche Risiken bergen, darunter Betrug, Cyberangriffe, Netzwerkausfälle, Kommunikationsprobleme sowie Identitätsdiebstahl und Phishing-Angriffe im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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